据估算，德国2016年的贸易顺差又创新高，达到了2970亿美元，再次超过中国，成为世界第一大贸易顺差经济体。而美国在2016年的贸易逆差为4780亿美元。然而，该数据并没有激起德国媒体的喜悦之情，主要是美国此前特朗普已对德国汽车制造商发出开征35%的关税威胁，而近日来自特朗普身边近臣对于德国的巨额贸易顺差是“以邻为壑”以及“操纵欧元汇率”的批评，更令德方提高警惕。

自2010年以来，德国几乎一直是全球贸易顺差冠军，唯一的例外是2015年，当年中国的贸易顺差略高于德国。如今德国又重回全球贸易顺差冠军，德国有媒体称，2970亿美元的贸易顺差，相当于德国经济总产量的8.6%，再次超过了欧委会建议的6%上限。德国2015年的贸易顺差为2710亿美元。

不过，欧委会和美国一直要求德国提高内需和进口，以帮助缓解全球经济的不平衡、促进欧元区以及世界的经济增长。美国对德国的贸易措施也从未停止，尤其是特朗普上任以来，特朗普政府方面做出了一系列指控，给德国造成了一定的阴影。

首先是特朗普向德国方面发出警告，他们将对进口到美国的奔驰、宝马及其他德国汽车征收35%的关税。然后是德国被指责操纵欧元汇率。候任白宫国家贸易委员会主任彼得·纳瓦罗在1月31日表示，欧元目前被“严重低估”，这损害了美国和欧盟其他成员国利益，这种剥削造成了德国与美国和其他欧盟成员国的贸易不平衡现状，且其原因是德国操纵欧元汇率。

德国总理默克尔随即表示，德国不会操纵欧元汇率，欧元汇率属于欧洲央行的职权范畴，德国一直支持欧洲央行的独立性，并且不会改变这一立场。德国的相关人员也一直否认操纵欧元汇率，那么德国是否真的操纵了欧元汇率呢？

实际上，按照由奥巴马政府制定的把一个国家归为汇率操纵国的评价标准：该国是美国大型贸易伙伴，年贸易额超550亿美元；该国拥有对美国的巨大贸易顺差，超过每年200亿美元；该国拥有巨大的全球经常项目盈余，与GDP之比超过3%；以及该国在外汇市场上持续而单方向地干预汇率。

德国很容易满足前三条标准，却不满足第四条，因为德国没有自己的货币，因此，有分析人士认为，德国不算是操纵汇率。包括欧洲央行官员在内的许多经济学家一直警告称，德国和其它欧洲国家之间的贸易失衡将给欧元区带来风险。但他们也表示，导致欧元疲软的原因是央行的货币政策，和德国政府的行为没有关系。

不过，有分析人士认为，德国尽管未通过市场干预操纵欧元名义汇率，却在操纵欧元实际汇率。可以将欧元兑美元的实际汇率想象成欧洲制造的空客A380(Airbus 380)和波音747(Boeing 747)之间的成本关系。德国压低了工人的实际工资，并在欧元区鼓励一系列导致欧元疲软的政策。换句话说，德国操纵部分经济变量，从而令A380变得比波音747便宜。

因此，要想把德国按照美国的标准视为汇率操纵国，只需要把强调的重点从名义汇率转向实际汇率。