巴基斯坦的经济结构如今主要是由农业为基础转变为服务业为基础，但是其最大的工业部门仍旧是是棉纺织业，其他还有毛纺织、制糖、造纸等。据了解，在11月29日，巴基斯坦公布将开放对印棉进口许可证，虽然设置的较多规则监管尚不明确，但市场对此表示非常欢迎。

巴基斯坦早已经逐渐订购数千吨印棉，政策出台后巴基斯坦对印棉的进口量将增大。但巴基斯坦前期已经签约大量的美棉，值此时机，巴基斯坦的开放政策对后续美棉和印棉的出口形势有多大的影响？

巴基斯坦进口棉总量持稳，根据新思界产业研究中心发布的《2017巴基斯坦棉花行业发展研究分析报告》显示，2016/17年巴基斯坦进口棉花52.3万吨，较2015/16年减少19.5万吨，11月月报中2017/18年巴基斯坦棉花进口量维持52.3万吨不变。巴基斯坦政府在2017年1月1日至2017年7月15日执行纺织品出口退税，棉花进口关税降为零，有力促进了棉花进口及纺织品出口。

2016/17年度前半年度的进口量不大，2017年2-6月的棉花进口量增加，与政策执行时间相关。从2017年8-9月的进口量来看，巴基斯坦前期的进口量与往年相比大幅下降，因新年度国内增产预期，纺企采购进口棉意愿下滑。另一方面这一阶段进口棉征收4%进口关税和5%的消费税，进口壁垒增加。

巴基斯坦在10月下旬开始因国内高等级棉花紧缺而大量订购外棉，主要是美棉。截止到11月23日，2017/18年度共签订23.2万吨美陆地棉，超过去年同期119%，已经超过去年全年的签订量18.9万吨。可以看出巴基斯坦近三年来对美棉的依赖度成井喷式的增长，2016/17年度美棉占进口总量的36%，2015/16年只有11%，而目前的签约量已经达到2017/18年预期进口量的44.6%。

从美印的进口关系来看，相对2015/16年，2016/17年美棉的增量并没有完全抵消印棉的减少，2016/17年巴基斯坦进口美棉和印棉共32.5万吨，较上一年度减少21.6万吨，接近于巴基斯坦全年的进口总量的减幅，因此可以认为这两年巴基斯坦对其他国家的进口量变化并不大。从目前的情况来看，今年进口总量不变的情况下，美棉签约量已超过去年全年4万吨，后面的签订会减少，但还会有些增长，从留给印棉的额度来看，今年巴基斯坦进口印棉不会超过10万吨。

USDA在11月作物报告中维持巴基斯坦的新棉产量预测199万吨不变。截止至12月1日，2017/18年度上市量共172.2万吨，较去年同期增3.6%。由于巴基斯坦本年度投入的农业补贴，包括投入化肥的6.25亿美元的补贴、降低管井泵的电费，降低了利率以及减少了销售税等，鼓励了更好的农业生产。另外今年上市期的巴基斯坦市场棉价高于往年，当前籽棉的价格40美分/磅，去年同期为37美分/磅，预计会促使农民采摘季延长。

新思界分析师认为，巴基斯坦前期签订了大量的美棉，总体上预计在开放印棉进口之后，进口印棉的量不超过10万吨，较去年继续减少。在前期签订大量进口棉的情况下，在进口棉到港后巴基斯坦国内的资源可能会短暂性的过剩，这进一步降低了后续对巴基斯坦进口印棉量的预期。因此相关投资者应该及时调整对巴基斯坦棉花的有关投资，避免不必要的损失。