国债是由国家发行的债券，是中央政府为筹集财政资金而发行的一种政府债券，被公认为是最安全的投资工具。据悉，德国政府以-0.05%的利率发行了24亿欧元的10年期国债，这是该国自2016年10月以来首次以负利率拍卖国债。

在美联储暗示今年不会加息后，德国、英国和美国等发行的高评级国债价格大幅上涨。债券价格和收益率呈负相关的关系。再加上公布的德国经济数据疲软，这些债券价格进一步走高。以负利率发行国债，意味着在购入该债券并一直持有至到期的投资者将会蒙受亏损。尽管如此，需求还十分强劲，这只债券收到的竞标数是发行额度的2.6倍。

如果(市场)对英国退欧的担心加剧，10年期德国国债的收益率还会继续下滑。但收益率不会很长时间处于负区间，目前人们是因为政治风险而购买国债，背后有很强的情绪因素。10年期德国国债收益率今年将在0%-0.50%的区间内波动。

虽然目前10年期德国国债收益率低于这个区间水平，但许多负面消息已被消化，进一步下行的空间有限；不过，若要看到该收益率走高，欧元区还需出炉一连串良好的数据。德国3月制造业采购经理人指数(PMI)初值为44.7，连续第3个月位于荣枯线下方。欧元区3月制造业PMI初值则降至47.6，创近六年新低。

数据公布后，德国10年期国债收益率应声跌至负数，为三年来首次。与此同时，美国3个月期和10年期国债收益率曲线也出现2007年以来的首次倒挂。由于一季度数据表现疲软，欧洲央行已在3月7日的政策会议上下调欧元区经济增速和通胀率预期，并推迟了首次加息的时间，同时还宣布将在今年晚些时候启动定向中长期再融资操作。

根据德国统计局发布的数据，2018年德国国内生产总值(GDP)剔除价格因素后同比实际增长1.5%，为近五年以来最低值。德国政府预计，2019年德国GDP增速将跌至0.8%。汇丰银行预计2019年德国GDP将仅增长0.5%。其分析师称，欧元区3月份PMI数据令人震惊；德国经济短期内或可以避免衰退，但预计2019年第一和第二季度的GDP环比增长仅有0.1%，暗示德国经济可能接近衰退。

根据新思界行业研究中心发布的《2019德国经济发展研究分析报告》预计，2019年的经济增速预期将从1.1%下降至0.6%，全球经济放缓将导致对德国产品的需求放缓。经济增长预期的放缓归因于全球贸易环境的紧张、欧洲经济的疲软，以及金融市场的脆弱性，这种放缓趋势将遍及全部G20经济体，特别是欧洲国家。