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美联储在帮助提振通胀方面相当有效
时间:2020年09月25日 来源:www.newsijie.cn 作者:张良 点击量: 3

美联储作为美国的中央银行,从美国国会获得权力,行使制定货币政策和对美国金融机构进行监管等职责。在过去10年左右的时间里,美联储在帮助提振通胀方面相当有效。近期美联储正式转向“平均通胀目标制”。

这意味着美联储不会在达成通胀目标前提高利率。这些政策没有推动美联储希望看到的那种通胀,比如推高工资。工资的上升有助于提高生活水平,同时也显示出,作为一个充满活力的经济体,美国没有陷入自金融危机以来持续的缓慢增长趋势。

美联储不会在实现通胀目标前通过加息来遏制通胀,而是会等到通胀在一个不确定的时期内持续高于2%的目标水平时,再考虑实施加息。尽管“平均通胀目标制”对美联储来说是历史性的举措,但市场对美联储能否实现其新定义的目标仍持怀疑态度。

10年来,通胀一直是美联储的一个谜。显然,宽松的货币政策肯定存在制造资产泡沫的风险,实际的建设性通胀风险似乎不大。美联储声明称,目标是一段时间内通胀率稍微超过2%,以便长期平均通胀率达到2%。在这些结果实现之前,美联储的政策不会改变。

然而,公共卫生事件爆发前美国的失业率仅为3.5%,但当时的通胀率甚至还没有超过2%,这是50年来的最低水平。因此,失业率高达8.4%的美国经济复苏并没有希望。历史上,美国失业率的下降一直是通胀迹象,尽管金融危机以来,这种关系已经破裂。

在FOMC的17位官员中,没有一位认为美国通胀率至少会在2023年前突破2%。这意味着,在当前结构发生任何变化之前,当前接近于零的短期利率环境可能将持续数年,而这带来了多个层面的问题。所以,其实美联储官员明白,印钱只会让美元源源不断进入资本市场,要想真正救美国经济,靠的是实体经济,而关于如何拯救实体经济,这恰恰不是美联储所擅长的。

历届美联储主席和官员,对于美元霸权奉若明灯,短短的美国历史,让他们也没有经验可循。虽然美联储主席鲍威尔反复强调新利率路线图“强有力”,但市场依然对此保持质疑。对于美联储能否实现2%的平均通胀目标,投资者持有怀疑态度。

更多相关信息,关注新思界行业研究中心发布的《2020美国金融市场发展研究分析报告》


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