PTA（精对苯二甲酸）是生产聚酯的主要原料，在常温下为白色晶体或粉末，低毒，易燃。PTA是重要的大宗有机原料之一，广泛应用于化学纤维、轻工、电子、建筑等国民经济的各方面。

PTA最重要的下游应用是聚酯纤维，聚酯纤维是当前合成纤维的第一大品种。聚酯纤维产业的核心是PX-PTA-PET产业链，其中，PTA占据最核心的位置。PET可以进一步制造为涤纶纤维、用于制造食品饮料包装的聚酯瓶片、用于建材医药印刷等领域的聚酯薄膜等。其中，涤纶纤维是主要的下游产品，消费60%以上的PET。

图表 1：PTA产业链结构图

国内PTA行业已形成寡头垄断格局，仅恒力股份、逸盛石化两家产能就占据国内PTA常开装置产能的60%。2016年PTA产能接近零投放、部分落后产能继续淘汰，PTA行业发生了明显的改变，市场供应处于小宽松状态，盈利情况有所好转。

新思界产业研究中心发布的‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍《2015年精对苯二甲酸（PTA）产业商业计划书》‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍显示，由于过去五年的大量投资，PTA产能从2010年的不到1500万吨/年扩张到2015年的超过4600万吨/年，造成PTA产能过剩，行业陷入亏损局面。连续几年的行情低迷，PTA新增产能投放也已经进入尾声，未来两年新增产能只有300万吨，其主要原料PX在产业链中的话语权减弱，从前几年的接近暴利恶化到目前的接近盈亏平衡，下游聚酯-涤纶继续保持稳定的需求增长，PTA行业供需将趋向平衡。

近年来，我国PTA行业历经快速扩张后，产能一度过剩。伴随着价差缩窄、盈利困难，过剩产能逐步淘汰，行业集中度提高，寡头格局初现，议价能力有所增强。目前PTA行业龙头企业为恒力股份、逸盛石化。

图表 2：2016年国内PTA产能统计

分地区看，PTA行业集中度较好，产能合计前三的省份（浙江、辽宁、江苏）所拥有的产能占比为80%左右，前三厂商占据半壁江山。产业集中度的提高意味着龙头企业对产业链控制能力和议价能力的增强。

图表 3：我国PTA产能区域集中度分析

2014年，在整体产能严重过剩并长期亏损的情况下，PTA行业在当年先后发生了两次联合“限产保价”，期间主要生产厂商有意降低了开工率，全年的行业开工率基本保持在80%以内。2015年，PTA生产商开工率继续下滑，长期低于70%，年度平均开工率也从2013年的76%、2014年的70%降至2015年的66%。开工率下降的同时，受原油价格持续下行、存货存在潜在损失的情况下，生产企业开始了新一轮去库存的进程。限产保价改善价差，有助于生产企业渡过困难时期。