1861年~1865年，美国爆发了南北战争。亚伯拉罕·林肯领导北方的自由州战胜了南方的蓄奴州。美国从此结束了“半奴隶半自由的状态”，开始全面实行自由资本主义，走上了快速发展的道路。

自南北战争以来，美国经济第一次在10年中没有陷入衰退。这一事实反映出，自金融危机和衰退结束以来，经济的发展是多么的不同寻常，多么的令人困惑。有人可能会说，长达10年的扩张之所以仍在继续，是因为它还没有好到足以结束。

整个经济增长过程就像是一只乌龟，而非野兔。这是一个非常缓慢的扩张，而且一直没有取得什么成就。自2009年6月经济开始扩张以来，美国经济的增长已经缓慢到没有引发有意义的通货膨胀，这也让美联储在过去10年里一直将利率保持在历史低位。

虽然美联储确实在2015年开始逐步提高利率，但2019年它改变了方向，采取了官员们所称的“中期调整”策略，降息了3次，每次25个基点。此前美联储加息了9次。美联储的基准利率从10年前的0%到0.25%，提升到现在的在1.5%到1.75%。

从货币政策以及货币政策引领经济的角度来看，2019年是过去10年的一个缩影。凯利在谈到2019年夏天美联储政策的转变时表示：这是经济着陆的连续失败。然而，从美国股市投资者的角度来看，低利率和缓慢但稳步增长的经济给他们带来了巨大的好处。

来自美联储的宽松货币政策使得股市一个接一个地创下新高，这提醒了那些可能已经忘记美国经济和美国股市是两个不同的概念的人。美国经济增长与市场增长之间的反向对比，或许可以从美国人的收入和标准普尔500指数过去10年的表现上得到最好的体现。日益扩大的贫富差距既是工资和投资收益差距扩大的原因，也是其结果。

11月美国平均小时工资为28.29美元。如果回顾过去10年的实际工资，或经通胀调整后的工资，他们几乎跟不上通胀。实际工资的年平均增长率仅为0.6%。与此同时，10年以来，标准普尔500指数已经上涨了189%，从2009年12月31日的1137点一路飙升至目前的3221点。

新思界分析师认为，考虑到消费者价格指数(CPI)与个人消费支出指数(PCE)完全呈现反相关的关系，通货膨胀对工人收入的影响尤其重要。美联储10多年前开始明确将货币政策与个人消费支出挂钩。这一点很重要，因为CPI衡量的是医疗保健成本。

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