债券融资是企业通过向个人或机构投资者出售债券，票据筹集营运资金或资本开支。个人或机构投资者借出资金，成为公司的债权人，并获得该公司还本付息的承诺。据了解，在经历了近十年的股权交易之后，2017年Flipkart、Ola、bigbray、Rivigo和LendingKart等公司寻求债务融资的案例越来越多。这是否标志着印度的创业生态系统正在走向成熟。

根据新思界产业研究中心发布的《2018印度融资交易市场发展研究分析报告》显示，在2017年，有超过137亿美元的投资用于印度初创企业，涉及820笔交易。其中约有45笔是债务融资交易，总计12亿美元。虽然从绝对意义上来讲，这并不代表什么，但它确实显示出印度创业生态系统中的债务融资正在走向成熟。

在45笔债务融资交易中，有两笔是债务和股权的组合，总额为2900万美元。去年，InnoVen Capital发行了440亿卢比的债务。此外，在过去12个月里，债务基金Trifecta Capital、InnoVen和IntelleGrow都加大了投资力度。2017年11月，Unicorn India Ventures还推出了一个价值600亿卢比的债务基金，它将用这笔基金在印度创业生态系统的不同领域进行投资。

在经历了10年的全股权投资之后，印度的初创企业正日益向债务融资找寻机会，不仅是像BlackBuck这样的中型公司正在考虑债务融资，Flipkart和Ola也分别从Axis Bank和YES Bank等处获得了贷款资金。

债务融资的最大优势之一是，它为企业提供增长资本，但不稀释企业的股份。通常，选择债务融资的公司会将债务比率控制在15 %到20%。Unicorn India Ventures的创始人和管理合伙人AnilJoshi认为，债务融资可以用于公司成长的不同阶段。他说，“虽然我们已经看到较大的公司和初创企业可以在较晚的融资阶段获得债务资本，但现在不同领域的初创企业也有机会在A轮融资的时候就可获得债务资本。”

几年前，初创公司基本上无法获得债务融资。有时，供给创造需求，在债务融资方面，确实存在潜在需求。从根本上说，债务和股权两者都可以在公司的建设中发挥自己独特的作用。这与债务、股本无关，因为它们之间是互相不能替代的。我们的想法是在两者之间找到一个合理的平衡点。

在几次的债务融资中，创投资本家和创业者都意识到了短期贷款对于资金周转和其他与技术和基础设施相关支出的重要性。对原材料等需求的短期融资要么来自现金流，要么来自债务融资。股权融资主要是增长资本，其中包括消费者获取、营销支出和扩张计划。随着公司的发展壮大，其价值和股权成本开始变得昂贵。而且，在一定规模之后，随着估值的提高，稀释更多的股权将变得越来越不可行。

在传统情况下，公司会寻求银行贷款或透支，以帮助企业自身的资本支出和周转资金。然而，NBFCs和银行的贷款模式则建立在企业必须有像工厂、机器和现金流这些资产的基础上才能贷款，而大多数技术驱动型初创企业则基本都不具备这样的条件。因此，债务融资对于这类企业来讲将是可行的。

新思界分析师认为，不是所有企业都适合债务融资，2008年，在上市的前四年Facebook借了1亿美元的风险债务来建设基础设施。那个时候，Facebook是无法上市的，但增加投资者将会推动这家网络巨头走向公开上市。并非所有公司都能从债务融资中获益。风险债务很像银行贷款，需要在一定的时间范围内偿还。贷款金额通常基于公司预计的运营效率和收入预测。利率一般为15 %至24%，与传统银行贷款相比，其利率更高，因为涉及的风险更大。